近年来，诺安成长混合基金因重仓半导体行业而备受市场关注。基金经理燕诺安以集中投资半导体板块著称，这种策略在行业景气周期中曾带来惊人回报，但也导致基金业绩波动剧烈。
2021年半导体行业正值上升周期，诺安成长混合凭借对龙头企业的重仓配置，一度实现年化收益率超80%的亮眼表现，成为当年最受瞩目的主动权益基金之一。然而这种高度集中的投资策略如同一把双刃剑——当半导体行业进入调整期时，基金净值也随之大幅回撤。
数据显示，该基金在2022年最大回撤超过40%，远超同类平均水平。这种过山车式的业绩表现引发投资者广泛讨论：一方面肯定基金经理对产业趋势的前瞻判断，另一方面也对其过度集中于单一行业的风险管控能力提出质疑。
业内人士分析认为，诺安成长混合的业绩飘忽本质上是其投资策略的必然结果。半导体作为典型的高科技周期行业，本身具有强周期属性，叠加地缘政治、供应链等多重因素影响，波动性远高于其他行业。基金经理燕诺安坚持"不在能力圈外投资"的理念，虽然保持了投资风格的纯粹性，但也使基金缺乏必要的风险分散。
值得注意的是，近期随着人工智能、新能源汽车等新应用场景的拓展，半导体行业迎来新一轮发展机遇。诺安成长混合能否把握这波产业浪潮，在控制回撤的同时为投资者创造持续回报，仍有待市场检验。对于普通投资者而言，这类行业集中度极高的基金更适合作为资产配置的补充，而非核心持仓。
